国泰价值经典灵活配置混合(LOF)净值上涨138% 请保持关注

发布日期:2021-10-23 00:28   来源:未知   阅读:

  基金10月15日上涨0.00%,现价2.41元,成交6.89万元。当前本基金场外净值为2.4330元,环比上个交易日上涨1.38%,场内价格溢价率为-0.95%。

  本基金为上市可交易型混合型基金,金融界基金数据显示,近1月本基金净值上涨3.93%,近3个月本基金净值上涨7.42%,近6月本基金净值上涨16.63%,近1年本基金净值上涨12.17%,成立以来本基金累计净值为3.0430元。

  基金经理为徐治彪,自2020年07月24日管理该基金,任职期内收益20.21%。

  最新基金定期报告显示,该基金重仓持有老百姓(持仓比例9.53%)、森马服饰(持仓比例9.47%)、应流股份(持仓比例9.41%)、康德莱(持仓比例9.27%)、星期六(持仓比例8.60%)、新泉股份(持仓比例8.20%)、尚品宅配(持仓比例6.38%)、亿帆医药(持仓比例5.67%)、比音勒芬(持仓比例5.64%)、振华科技(持仓比例5.04%)。

  一季度我们展望二季度:慢牛格局,相比核心资产、顺周期,我们更看好前期跌透的成长股,组合集中在500亿以下的中等市值的成长股。回顾整个二季度,在春节后暴跌的基础上,整体市场有所反弹,尤其是医药、新能源板块大幅反弹,半导体经历了近一年的调整,6月份也迎来了反弹,整体市场表现出成长更优的格局。

  国泰价值经典一季度上涨5.50%,二季度上涨8.13%,一季度在市场暴跌的基础上相对收益排名更高,二季度市场整体反弹,尤其是医药,新能源大幅反弹,相对表现中规中矩,整体上半年的收益符合年初定的目标,我们年初策略就是买入前期跌透的成长股,今年目标希望戴维斯双击能实现20-30%左右的收益率,上半年实现了一半,同时没有经历暴跌,我们认为整体还是符合预期目标。

  本基金本报告期内的净值增长率为14.08%,同期业绩比较基准收益率为1.31%。

  宏观层面跟一季度基本相同,一季度我们判断:“国内会比较平稳,经济会继续复苏,PPI预计未来几个月还是会继续上行,社融数据在二季度大概率没有一季度的高增长,流动性不会边际宽松,我们去年没有大放水,我们十年期国债早就在3%以上,在3.1-3.3%之间有大半年时间了,我们并不认为我们的经济会好到要大额收流动性,因此货币政策我们认为会相对中性,不需要过度悲观。海外情况,疫情控制会更好,因此经济也是复苏,美债收益率肯定还会继续向上。”目前看经济高点基本就在附近,三季度PPI见高点是大概率,海外流动性的方面我们认为三季度随着通货膨胀的压力会边际收缩,美债收益率大概率继续上行。

  证券市场方面展望:我们观点不做大的变动,整体维持一季度观点:慢牛格局,相比核心资产、顺周期,更看好过去跌透的成长股。从春节前和春节后对比看,春节后显然是市场百花齐放,摆脱了牛头熊身的格局,很多成长股走出来反转的走势,我们认为这很有可能只是开始,目前沪深300的估值中位数在80%分位附近,而中证500的估值中位数在10%分位附近,从业绩的增长和估值的匹配角度,成长股大概率后市继续跑赢。(一季度我们的分析供持有人参考:很多人认为在基金连续两年大牛后,基金今年就很难了,还有相当一部分认为今年可能会是2018年,尤其是中美又有摩擦时候,2018年大熊市印象太深,因此非常悲观,对于认为今年是2018年重现的观点我们是坚决不认同的,2018年大熊市本质是分母R的问题,无风险利率和风险溢价的提升导致大熊市,去杠杆导致流动性出问题,加上贸易战对未来的极大不确定性带来风险溢价提升,分母大幅提升,因此股票大跌,这两方面在2021年基本没有重新的可能性,资本市场的战略地位没有变化,慢牛格局也不变。年初我们提出,今年策略比较简单,抛弃已经涨幅巨大性价比不高的的核心资产,顺周期中大金融板块其实在2020年基本没有涨,在经济复苏背景下有配置价值,预期一年赚取20%左右收益率是可行的,同时市场极度极致的背景下,大部分公司其实跌幅很大,这里面肯定有不少非常优质的公司中小盘成长,业绩证明是真成长,大概率在估值低时会实现戴维斯双击,实现30-50%是有可能的,因此完全不必要悲观,但是这收益率的实现肯定不是继续拥抱核心资产,因此结构很重要。)

  具体来说:组合跟一季度大部分没有变化,整体维持了相对较低的换手率,我们以5年年化15%以上业绩增长,同时估值偏低的标准筛选公司,目前主要配置:医药+制造+纺织服装+新能源+直播带货+装修。医药主要在药店、器械、创新药等方向;制造我们主要配置了航空叶片、军工电子、3D打印等;纺织服装维持童装和高端轻奢配置,服装是我们独门的配置,倾向于认为是长周期戴维斯双击的起点;新能源汽车大部分公司已经泡沫,我们自下而上选择还没有泡沫的细分龙头;直播带货我们认为作为一个爆发型的新兴赛道,值得配置;另外新配置了部分底部装修公司。

  每个季度报告,我们最后都会强调一句:我们一直坚持做简单而正确的事情。从长期角度去寻找一些优质公司,赚取业绩增长甚至赚取戴维斯双击其实并不难,这就是简单而正确的事情,而不宜过于关注短期的市场,市场长期有效,短期不一定有效,相信“慢即是快,盈亏同源。未来我们依然知行合一,继续做简单而正确的事情,秉着“受人之托、代客理财、如履薄冰、战战兢兢”的原则希望给基金持有人在控制好回撤的基础上做到稳定收益。(点击查看更多基金异动)